万亿茅台两日蒸发1300多亿 “股王”失速背后:经销商“大清洗”_李保芳

万亿茅台两日蒸发1300多亿 “股王”失速背后:经销商“大清洗”_李保芳
原标题:万亿茅台两日蒸发1300多亿 “股王”失速背后:经销商“大清洗” 文/华夏商训 “股王”贵州茅台开年大跌,被市场称作“2020年第一雷”,1月2日市值一天内蒸发掉666亿元。 1月3日,贵州茅台继续低开低走,截至收盘,报1078.56元,跌4.55%,股价下穿1100整数关口,为2019年9月18日以来首次,连续两日跌去了1300多亿,相当于一个泸州老窖的总市值。 1月2日早间,贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“茅台”)发布业绩预告,2019年度实现营收885亿元左右,同比增长15%左右;净利润405亿元左右,同比增长15%左右。2020年度,公司计划安排营业总收入同比增长10%。 受此影响,白酒指数也出现跟跌。根据中证指数白酒概念数据显示,白酒概念收盘跌1.10%,报2853.14点。与此同时,部分白酒龙头收盘表现各异。其中五粮液跌1.16%,而洋河股份与泸州老窖分别涨1.05%和0.4% 若按照上述公告,相比2018年,茅台的业绩增速已有所下滑。2018年,公司实现营收736.39亿元,净利润352.04亿元,分别同比增长了26.49%和30.00%。 茅台集团召开2020年工作会暨“基础建设年”启动大会。茅台集团党委书记、董事长李保芳表示,“从根本上看,一个品牌能否行稳致远,不是看拔得多高,而是看做得多实。”李保芳表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。 不太好的消息是,虽然茅台的总市值是1.35万亿元,但从茅台的轴线图上,明显呈现破位走势,投资者应当暂时规避风险。 业绩失速 华夏商讯注意到,若按预计业绩算,这也是贵州茅台近3年中增长幅度最低的一年。数据显示,贵州茅台2017年、2018年营业收入分别为582亿元、736亿元,同比增幅分别为49.61%、26.46%;净利润分别为271亿元、352亿元,同比增幅分别为62.28%、29.89%。 民生证券认为,从2019年第四季度来看,贵州茅台的收入增速为12.5%,利润增速为-4%,利润情况低于市场预期。2020年贵州茅台的报表存在2019年同比基数“前高后低”的压力,因此2019年年底小幅留力为2020年上半年业绩蓄力的概率很大。 对于贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%,部分市场人士表示,这意味着净利润也在这一区间内,一般消费行业的市盈率参考的指标则是净利润增速,算下来2020年贵州茅台的市盈率与现在的34.96倍的市盈率相比较,存在高估。 事实上,早在去年10月,茅台就被市场质疑业绩不及市场预期。2019年第三季度,公司营收和净利润分别增长13.28%和17.11%,低于预期的15%和25%。对此,茅台集团董事长李保芳曾回应称,“一个公司每个季度都保持20%以上的增长,这真不是一件容易的事。季度和月度之间出现调整,也属于正常现象,茅台增速并不慢。” 根据《茅台集团2020年工作报告》显示,全年完成营业收入1003亿元,同比增长17%;工业总产值950亿元,同比增长16%;增加值990亿元,同比增长16%;净利润460亿元,同比增长16%;实现税收416亿元,同比增长8%,全面完成年度目标计划。 茅台集团党委书记、董事长李保芳表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。“从根本上看,一个品牌能否行稳致远,不是看拔得多高,而是看做得多实。” 贵州茅台的下跌引发了行业震荡。18只白酒概念股中,有12家企业股票上涨,舍得酒业涨幅最高为1.3%,其余6家酒企股票下跌,包括五粮液、山西汾酒、泸州老窖等。 回顾2019年,贵州茅台从年初的584.44元/股一路飚红上涨,到2019年12月31日收盘,公司股价跃升至1183元/股,但2020年开年却以罕见的跌势亮相。 国海证券分析师表示,根据公告,2020年茅台酒销售计划3.45万吨,相比较于2019年销售计划3.1万吨多3500吨,增量较大。如果到2025年可销售5万吨以上,则由此后继5年增量部分年复合增长率也可达到8%左右。“从基本面上看,白酒板块还是有中长期的上升空间,2019年累计涨幅较大,但是行业增速赶不上股价上涨,现阶段来讲,白酒板块处于高位震荡调整周期。” 茅台大整顿 茅台在白酒行业已经是“无敌”般地存在,在行业一片叫好的大环境下,虽然在资本市场呼风唤雨,但茅台内部颇不平静,李保芳上任后,从经销商大清洗,到整顿定制、贴牌酒,再到的内部反腐,茅台的改革从未停歇过。 7月2日晚,贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(下称茅台集团)和旗下上市公司贵州茅台酒股份有限公司(下称 贵州茅台)均对外公告,出现众多高层人事变动。 外界颇为关注的是,茅台集团党委书记、董事长及贵州茅台董事长、总经理李保芳不再担任茅台集团总经理职务,不再代行贵州茅台总经理职责。李静仁任茅台集团党委副书记、副董事长、总经理,代行贵州茅台总经理职责。据悉,55岁的李静仁职业履历从未涉足酒水饮料行业,这距离他2018年10月履新茅台集团还不到一年时间。目前来看,身兼数职的李静仁已成茅台二号人物。 华夏商讯发现,此次高层变动较为剧烈,集团层面共有8项人事变动,上市公司层面共有3项人事变动,部分高管新增职位、部分卸下职位,部分离开茅台系公司。 数据显示,2018年,贵州茅台经销商减少437家。今年第一季度,贵州茅台经销商总数加速下降,减少533家,比例高达17.8%。截至2019年一季度末,贵州茅台国内经销商数字为2454家。 这自然很容易让外界联想到,茅台对经销商大清洗与袁仁国有一定的关系。据报道,茅台集团现任董事长、贵州茅台董事长李保芳曾深刻反思袁仁国出事的问题。在李保芳反思看来,袁仁国的问题主要出现在营销环节。 白酒分析师蔡学飞公开表示,袁仁国被查以及贵州茅台内部持续的一系列反腐动作,肯定能有效打击市场上的囤货、炒货现象,对茅台酒价格回归正常水平有一定引导作用。返回搜狐,查看更多

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